ישיבת איגוד הכלכלנים ניתוח דוחות כספיים ותמחיר והמחרה

Size: px
Start display at page:

Download "ישיבת איגוד הכלכלנים ניתוח דוחות כספיים ותמחיר והמחרה"

Transcription

1 672 ישיבת איגוד הכלכלנים ניתוח דוחות כספיים ותמחיר והמחרה איציק שטיירמן, כלכלן ראשי, אדמה ויו"ר ועדת ניתוח דוחות כספיים סוגיות בניתוח דוחות כספיים אדמה מדורגת 7 בתעשיית חומרי הדברה ואגרו-כימיה, שנמצאת בעיצומם של מיזוגים גדולים. גם הבעלים שלנו, כימצ'יינה, בשלבים אחרונים לרכישת סינג'נטה. היקף הפעילות שלנו 3 מיליארד דולר בשנה. אנחנו מעין ביטוח לחקלאי שקונה מוצרי הדברה כדי להבטיח יבול. כשמחירי הסחורות עולים הוא יקנה יותר וכשהם יורדים פחות. החלק שלנו בתשומות של החקלאי לא גדול, בהשוואה לכי"ל למשל שמייצרת דשנים. יש לנו 05 חברות בעולם, ומכירות בכ- 765 מדינות. הראשונה בתחום הגנרי. מבנה הבעלות שלנו, גם הוא בפני שינוי. כרגע 25% כימצ'יינה ו- 05% אידיבי. בספטמבר נעבור להיות 755% בבעלות כימצ'יינה ואח"כ נמזג לתוכנו חברות נוספות שבבעלותה ותהיה לנו דריסת רגל משמעותית בסין, שוק של 0 מיליארד דולר. ברבעון הראשון 6572, ומה שמסתמן גם לרבעון השני, טובות יותר מהתחזית, למרות שהשוק בעייתי ובתחרות גדולה גם כי מחירי הסחורות יורדים וגם כי יש מלאים גדולים בצנרת. הרווח הוא כבר פונקציה גם של ההוצאות. אנחנו במגמת שיפור גם ברווח הגולמי וגם בתפעולי ואנחנו מתמקדים בתזרים ובהון החוזר שהם בהיקף גדול מאד. אנחנו מעין בנק לחקלאי ונותנים לו אשראי לכל תקופת הגידול החקלאי 785 יום ולעתים גם שנה שלמה. גם נושא המטבעות משפיע עלינו מאד בכל האזורים כמעט היתה לנו בעיה שהמטבעות יחסית לדולר נחלשו. אנחנו מדווחים דולרית וכתוצאה מזה המחזור שלנו ירד, אבל אם מנטרלים את שיעורי המט"ח צמחנו בכ- 05% וזה טוב יחסית לתעשיה. המחלקה הכלכלית מטפלת בניתוח המכירות כמות, מחיר ושע"ח. חשוב לנו שהנתונים יהיו אמינים ומדויקים לקראת ועדת המאזן בדירקטוריון. אנחנו מציגים ניתוח מכירות פשוט ובסיסי להבנת תוצאות החברה. הצלחנו לגדול כמותית ב- 05 מיליון דולר והמטבע פגע בנו ב- 73 מיליון דולר. יש לנו הגנות כלכליות-מטבעיות בעיר על האירו בהיקף של 37 מיליון דולר. חשבנו שזה יפגע בתוצאות מאד אבל היו פיצויים ממקורות אחרים. הרווח הגולמי הוא הציר המרכזי של החברה ולמרות שירדנו במכירות הגענו לשיעור רווח גולמי גבוה יותר. שיפור בעלויות הייצור והרכש, סל מוצרים טוב יותר ופיצוי בעלויות בגלל שחיקה בשערי החליפין עזרו לכך. ניתוח דומה בצענו ב- EBITDA ירדנו במכירות אך שיפרנו את שיעור הרווח. תזרים הבעיה העיקרית של החברה היא תזרים לא חזק בעיקר סביב הנושא של ההון החוזר שצריך להקטינו. להון החוזר יש מרכיב מלאי, לקוחות ואשראי ספקים. אם בלקוחות אנחנו מתמודדים עם מה שהשוק מכתיב, במלאי צריך להיות עם יד על הדופק וכאן עשית עבודה שירו את פירותיה השנה תזרים מפעילות יגדל ביחס לעבר. תזרים פעילות השקעה ברכוש קבוע ואחר בסדר גודל של 655 מיליון דולר, וגם הבעלים ירצו לראות תשואה להשקעה ולכן צריך להשתפר גם כאן. - << אשראי לחקלאים מבנקים או אחרת? איך אתם נותנים? ביטוח אשראי? הבעיה בתזרים, איך מממנים אותה אשראי לקוחות היסטורית היו לנו מעט מאד אבדנים מלקוחות. בד"כ יש היסטוריית עבודה עם חקלאי וזה לא לקוחות מזדמנים. אנחנו עובדים גם עם קופאס לביטוח אשראי לקוחות וזה מתווסף לנוהל פנימי של מתן אשראי ללקוח. לעתים זה מלווה בבטוחות או ערבויות מהלקוח. לגבי המימון

2 אג"ח ואשראי בנקאי. יש לנו גם תכנית איגוח תזרים שאנחנו משלמים. עתידי מלקוחות שמורידה קצת את המחיר המאזן הוא 0 מיליארד דולר כשההון החוזר הוא כמעט 7 מיליארד ועוד 655 מיליון דולר בתכנית האיגוח. זה עולה הרבה כסף לממן את זה. לכן הוצאות המימון כמעט 705 מיליון דולר בשנה. לכן להסתכל רק על ה- EBITDA זה לא נכון. לממן לקוחות זה דבר שעולה כסף. כשמסתכלים על חברה שעובדת בשוק חייבים לבחון אותה ביחס למתחרים שלה וגם 6572 יחסית למתחרים שלנו, גם בנושא מכירות וגם בנושא,EBIT אנחנו עושים טוב. הגידול במכירות ברבעון הראשון ביחס למתחרים באייר, סינג'ינטה, דאו דופונט ועוד. גם את ה- EBIT שיפרנו למקום 6 ביחס למתחרים. תפקידנו ככלכלנים בדוחות הכספיים הכלכלנים יכולים וצריכים לתרום לא מעט לתוצאות החברה גם להצגה וגם בהכוונה למה שרצוי שהחברה תעשה ולכן חייבים להכיר את החברה היטב. זו עבודה לא טכנית. להכיר את הדוחות הכספיים, רוה"ס, מאזן, תזרים וכו. במאזן יש 6 דברים שאנחנו מתמקדים בהם 7. מלאים יש לנו תרומה בצד התמחיר שמשפיע גם על שווי המלאי. אנחנו עובדים על תמחיר תקן ומעדכנים את מחירי חו"ג מדי רבעון לפי העלויות בפועל. זה חשוב כדי להבין מה קרה למלאי. רואים עכשיו למשל שהעלויות של חו"ג יורדות חזק מאד וצריך לראות מה יש לנו במלאי ומה צריך לעשות כדי להיפטר ממלאי יקר, מה השווי של המלאי )עלות / שוק כנמוך מביניהם( וחייבים להיות מסוגלים להסביר לרו"ח את ההתרחשויות ואת ההפרשות לירידות ערך. הנוהל הוא שחברות המכירה מדווחות על מלאי שנראה להן בעייתי, משווים את זה לחברות היצרניות )כי בחברות המכירה זה לפי מחירי העברה(. מדובר על מיליארד דולר מלאי וזה היקף שחייבים להבין מה קורה. << אתם עושים הכל מפה לכל העולם? התמחיר עצמו נעשה בחברות היצרניות מתחת למטה )מכתשים, אגן ועוד ברחבי העולם(. אנחנו מקבלים את התמחיר בקבצי עלויות במערכת הרווחיות שלנו ויכולים לעקוב אחרי נכונות ביצוע התמחיר. העלויות המשתנות הן רק חו"ג והשאר קבועות ורצות על פני כל השנה. יש לנו אלפי SKU ולכן התמחיר מבוצע ברמת האריזה. היום אנחנו בודקים מעבר למערכת ERP שתתמוך במה שאנחנו עושים היום. SAP לא תומך בזה. מלאים לזמן ארוך יש לזה השלכה על הרווח והפסד. אין לנו כמעט בעיות של פג תוקף. 6. רכוש קבוע לוודא שאין צורך בהתאמות לירידת ערך של מתקני הייצור שלנו. יש לנו היום מתקן ייצור שעובד בתפוקה נמוכה והרו"ח שואלים אם לא צריך לעשות הפרשה לירידת ערך. צריך להכיר את העסק רבעון אחד לא מבשר שזה מחייב ירידת ערך ונותנים דוגמאות מהעבר ומהתעשיה. האופציה למכירה של ה- 05% באדמה שאצל אידיבי - גם היה טעון הערכה כל הזמן האם זה עדיין בשווי או לא. מוניטין ורישויים נמצאים אצלנו ברכוש בלתי מוחשי ויש גם אותו להצדיק. למשל אם מפסיקים למכור מוצר מסוים, איומים של רגולציה על מכירה של מוצר מסוים וכו' דרוש הערכה בכל רבעון מחדש. המחלקה מונה אותי ועוד שני כלכלנים. לטעמי זה קטן מדי לחברה של 3 מיליארד דולר. בחברות הבנות יש בכל חברה יצרנית תמחירן ואולי עוד כלכלן שעוסק בבדיקות כלכליות. ההתייעלות בכח אדם במחלקה הכלכלית עולה כסף ולא מאפשרת עבודה מעבר לשוטף. לדעתי פחות טוב לחברה. הצד של המכירות והרווח הגולמי באחריותנו. מלאים והצדקת רכוש קבוע ורכוש אחר באחריותנו. בקרה תקציבית נעשית ע"י כלכלנית שיושבת בחשבות.

3 בניית תקציב )הוצאות( נעשית באיחוד דוחות כספיים ב- GFS. יש כלי בקרה תקציבית נוסף ששם נמצאות הוצאות המטה ושל החברות הישראליות. הוצ' מכירה, הנהלה וכלליות בכל חברה מגיעות מהן למטה פעם בשנה. צמצום מלאים אנחנו סייענו לעבודה אבל מי שביצע את זה בפועל הוא החברות. ימי מלאי ומלאי לזמן ארוך ורווחיות מגיע מאיתנו. הקרדיט שייך לחלוטין לשרשרת אספקה. ממשקי עבודה עם החשבות 7. אמדנים שיעורי רווח גולמי למשל החברות מדווחות על האמדן לפי הדיווח הכספי הרגיל ואנחנו עושים אותו תהליך לפי המערכת הכלכלית ובודקים מה מתקבל. אם זה דומה זה מקל ואנחנו היום מובילים יותר בחיזוי של מה קורה. לחשבים קשה מאד לראות מה קורה סה"כ בקבוצה בגלל מחירי העברה. הבעיה מתחילה כשיש הפרשים ואז בודקים אצל מי הטעות בחשבות או בכלכלה, ומתקנים בהתאם. 6. תוצאות בפועל עובדים באותה דרך ובודקים האם התוצאה שנתקבלה סבירה. בסופו של דבר החשבות תקבע מה יהיה כתוב בדוח. גם בעניין הזה חשוב להבין מה הפערים ומאיפה. לילי גלובמן, מנהלת אגף כלכלה ותמחיר, ECI ויו"ר ועדת תמחיר והמחרה - מודלים כלכליים בתמחור מכרזים ללקוח ECI חברת ציוד טלקום המייצרת ומספקת פתרונות תקשורת. מעל 605 לקוחות פעילים במעל 75 מדינות, מעל 60 מרכזי שירות ותמיכה בשפות השונות ובקרבה גאוגרפית ללקוח. מעל 7755 עובדים וכמה וכמה מרכזי פיתוח. התעשיה שלנו משתנה ואנחנו מעבירים דברים רבים מחומרה לתוכנה. פעילים מאד מאד בהודו וברוסיה, מתחילים לפעול בצפון אמריקה. בניתוח שוק התקשורת אנחנו בוחנים גם גאוגרפיות וגם את הסוג פעם הכל היה בחומרה והיום הכל מתחיל להשתלב עם תוכנה ובקישוריות רבה מאד. אנחנו מפלחים את סוגי הלקוחות ל- 3 : ספקי שירות )כמו סלקום ובזק וחברות כבלים(, חברות תשתית ומדינה )אנרגיה, חשמל, גז וכו( שיכולות לתת שירותים נוספים על התשתיות שלהן, ועולם חדש תקשורת ענן. המחלקה הכלכלית בראשותי מונה שני צוותים תקציב, תכנון, תחזית ודוחות כספיים כשהרווח הגולמי אצלנו נבדק ונקבע על ידינו. וצוות של תמחיר מכרזים שעובדים עם מנהלי המכירות. בתהליך של BID MANAGEMENT אנחנו כחברה מחליטים על מחיר בתחרות נוקבת בעולם של B6B וחשוב לנו מאד לשפר כל הזמן את קבלת ההחלטות הפנימית. התהליך שלנו נקרא ABCD ומגיע במקור מנורטל האמריקאית. הוא מונע ומנוהל על ידינו אבל משתף את כל מחלקות החברה )מטה ושטח( A איש מכירות בא ואומר שרוצה להציע הצעה ללקוח או להתמודד במכרז. האם לכל דבר כדאי להיענות? השלב הזה קובע האם לגשת לעסקה מי הלקוח? עד כמה המוצרים מתאימים כבר או דורשים מו"פ ובאיזה היקף? בד"כ חשוב לקחת נתח שוק ומחזור מכירות ולכן ברוב המקרים ההחלטה תהיה כן להתמודד על הלקוח. B השלב המשמעותי שלנו כאנשי כספים. כאן נעשות כל החברה היענות טכנית, אישור מחיר, מודל התמיכה לאחר המכירה וכו' איסוף מידע מלא בכל הארגון ע"י המחלקה הפיננסית. אושר מחיר מסוים שיכתיב שורת מחירות, תמהיל מוצרים, רווח צפוי וכו'. C אם זכינו בלקוח, צריך להיכנס למו"מ עם הלקוח. הוא רוצה לשנות את תכנית הרשת, המטבעות השתנו, עלויות הייצור השתנו, זמני התמיכה השתנו וכו'. לפני שחותמים על החוזה משווים בין מה שתוכנן ב- B לבין המצב החדש ולבחון האם צריך להיכנס בסופו של דבר לעסקה או לוותר עליה.

4 D החוזה כבר חתום ועכשיו מספקים ובוחנים את המצב כמתגלגל כדי ללמוד ולהתקדם לפעם הבאה. כאן לטעמי חשוב להשתפר. כמות המשאבים מושקעת הרבה בשלב B אבל רצוי להשקיע עוד גם כאן. מכאן ואילך נתמקד וננתח את שלב B management bid review MBR המושג שכל החברה משתמשת בו כדי להתייחס לשיקולים העיקריים בניתוח העסקה. מתי דרוש? MBR יש מחיר ורווחיות שאנחנו יודעים להגיד אותם ועל זה מכוונים את אנשי המכירות אם ואיך לתת הנחה. אם הלקוח רוצה פתאום מימון לא סטנדרטי, או שנספק בזמן קצר במיוחד, הלקוח רוצה מוצרים שיצאו ממו"פ רק בעוד שניים שלושה רבעונים וכו', אספקה מאתגרת מבחינה לוגיסטית, הלקוח רוצה אופציות לנהל את קוד הפיתוח )שהוא IP של )ECI בכל המקרים האלה דרושה אנליזה מסוג.MBR התוצרים של ה- MBR מאפשרים PNL מלא ותזרים לעסקה זה מאפשר ניתוח,BREAK EVEN ניתוח ניהול הסיכונים של העסקה. בתהליך שותפים גם אנשי המכירות, גם המשפטי, גם הכספים. marginal operating profit MOP בחינה של הרווח השולי ללא העמסת הוצאות קבועות. זו תפיסה כלכלית חשובה שלנו וצריך לבחון אותה כל הזמן )מה נכלל ומה לא(. זו תפיסה כלכלית משמעותית בתמחור עסקה כדי שלא נפספס את העסקה. חייבים ללכת בגישה השולית ולא לפחד. זה קריטי לחברה. לכן בנינו יחס חדש מה האחוז שכל עסקה צריכה לעבור בקו הירוק כדי לעמוד לא רק בהוצאות השוליות אלא גם לתרום לכיסוי ההוצאות הקבועות של החברה. נניח שמחליטים 35%. זו לא אינפורמציה שיש לאנשי המכירות כדי שיוכלו לשבת מול הלקוח ולהתאבד על העסקה ומי שמקבל את ההחלטות אינו בחשיפה ללקוח. אם זה עומד במסלול ירוק אפשר ללכת על העסקה באישור של מנהל זוטר יחסית. אם זה במסלול צהוב )מתחת ליעד אבל לא בהרבה( וזו עסקה גדולה אפשר לאשר ברמת מנהל בכיר יותר + מנהל מדינה. אם זו עסקה קטנה יותר כדי שיחליט גם ה- CFO כי אולי נרצה להוסיף תנאים נוספים לעסקה. אם העסקה מתחת למה שהוגדר כמינימום צריך רוב של שלושה מנהלים בכירים ואז זה יעלה למנכ"ל. חשוב להיות פרואקטיביים בתהליך הזה בחברה אנחנו לא נגיד למכירות את המספרים עד שהם יגידו ראשונים מה האסטרטגיה שלהם למכירה הזו. ההישג הוא שכולם מדברים בשפה הכלכלית הזו. מאחורי הקלעים יש תהליך של תקציבים ברמת מוצר, לקוח וכו שהוא הבסיס שלנו במחלקה הכלכלית להבין את כל המכרזים השונים. אנחנו מנתחים ביצוע מול תקציב ותכנית פעולה כל הזמן כדי להפעיל אינטואיציה עסקית כשכבר מפעילים את המודל כי אין מספיק זמן בפועל, ברגע האמת, ללמוד את זה. איך עושים?PNL לוקחים ממהנדס המערכת שצמוד לאיש המכירות ומכין את מה שיסופק הלקוח בהתאם למה שהוא צריך, את הןMATERIAL BILL OF מעריכים את מחיר המכירה של איש המכירות בוחנים עלויות ישירות בדוחות מנהלים את המלאי לפי ממוצע נע אבל כשניגשים למכרז לא מתייחסים לדוח הכספי שהוא היסטורי אלא לפי תחזית רלוונטית לעתיד של העסקה. מכאן מגיעה שורת המכירות והתרומה הישירה. עכשיו אנחנו מעמיסים מה- COGS רק את המשתנות )"מכרת-שילמת"(

5 עלויות שינוע אחריות תקופה וסוג האחריות תמלוגים לפי הסכמים עם המדע"ר עלויות התקנה ושירות )קבלני משנה( וזו שורת הרווח הגולמי. לא מכניסים פחת כי זו מבחינתנו עלות שקועה וזה לא צריך להשפיע על המכרז. ממשיכים לעלויות המשתנות של העסקה: 3% עלויות הסוכנים שעזרו למכירה איש המכירות שמקבל תמרוץ עלויות מקומיות בניהול הפרוייקט בלתי צפוי מראש אנחנו תמיד שמים כי יש הרבה דברים שלא תלויים בנו. בד"כ מהמכירה )עסקאות גדולות לפעמים 0%( הוצאות פיננסיות כוללות את תנאי התשלום של העסקה השורה התחתונה של התהליך התחשיבי הזה, היא ה- MOP רמת אישור העסקה מבחינה ניהולית כמו שתארנו לעיל. שהזכרנו למעלה שהוא זה שקובע את אישרנו עסקאות אפילו ב- MOP שלילי כשיש לה חשיבות אסטרטגית בטווח הארוך. מצגת לעסקאות גדולות מאד של 705 מיליון דולר ל- 0-2 שנים למשל, כשקשה מאד לחזות את התגלגלותן בפועל יכללו את סט השאלות המקיף ביותר שניתן לנתח לאחר בניית MBR מלא ההזדמנות, ניתוח תחרותי,,P&L מרווחים, חדירה לשוק וללקוח, היבטים משפטיים, פיננסיים, וכו. היבט זה של פעילות המחלקה הכלכלית שונה מתקציב ובקרה צריך לחשוב אסטרטגית ושיווקית במונחים של הלקוח הסופי ולהבין את המשמעות העסקית הכוללת. חשוב גם לנתח תמונה מצטברת של כל מה שאושר ולבחון האם הסה"כ עדיין תומך בהחלטות הכספיות האסטרטגיות של החברה על רווחיות, נתח שוק וכו'. כצוות כלכלי תומך בעסקים חשוב שנהיה גם מקצוענים ויסודיים ונחשוב וננתח וגם מאד זמינים לאיש מכירות וללוח הזמנים שהוא רוצה להגיב בו ללקוח. << בשוק שאינו פרויקטים לשנים אלא מכירות קצרות טווח יותר עדיין לא לוקחים הוצ' קבועות? לדעתי צריך להתאים את המודל. זה גם משנה האם אתם מוכרים B6B או.C6B הכלכלנים חייבים לייצר תהליך סדור שמתאים לסוג הפעילות ואופן המכירות וההתנהלות המקומית והעולמית המתאימה.

חטיבת המינרלים החיוניים תתמקד בשוקי האגרו וחטיבת הפתרונות המיוחדים תשמש כחטיבה התעשייתית; כיל דשנים מיוחדים תשולב בחטיבת המינרלים החיוניים;

חטיבת המינרלים החיוניים תתמקד בשוקי האגרו וחטיבת הפתרונות המיוחדים תשמש כחטיבה התעשייתית; כיל דשנים מיוחדים תשולב בחטיבת המינרלים החיוניים; 12 באפריל 2017 כיל מעדכנת את המבנה הארגוני של החברה חטיבת המינרלים החיוניים תתמקד בשוקי האגרו וחטיבת הפתרונות המיוחדים תשמש כחטיבה התעשייתית; כיל דשנים מיוחדים תשולב בחטיבת המינרלים החיוניים; הנהלת כיל

More information

A R E Y O U R E A L L Y A W A K E?

A R E Y O U R E A L L Y A W A K E? A R E Y O U R E A L L Y A W A K E? ב ר ו ך א ת ה י י א לה ינ ו מ ל ך ה עו ל ם, ה מ ע ב יר ש נ ה מ ע ינ י ות נ ומ ה מ ע פ ע פ י Blessed are You, Hashem our God, King of the Universe, who removes sleep from

More information

Hebrew Ulpan HEB Young Judaea Year Course in Israel American Jewish University College Initiative

Hebrew Ulpan HEB Young Judaea Year Course in Israel American Jewish University College Initiative Hebrew Ulpan HEB 011-031 Young Judaea Year Course in Israel American Jewish University College Initiative Course Description Hebrew is not only the Sacred Language of the Jewish people, but it is also

More information

Reflection Session: Sustainability and Me

Reflection Session: Sustainability and Me Goals: Participants will: identify needs in their home communities apply their sustainability learning to the conditions of their home communities design a sustainable project idea and evaluate the ideas

More information

Name Page 1 of 6. דף ט: This week s bechina starts at the two dots in the middle of

Name Page 1 of 6. דף ט: This week s bechina starts at the two dots in the middle of Name Page 1 of 6 ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times.בל 'נ marked, using the contact info above by Sunday, December 25, 2016 and we ll send it

More information

A JEW WALKS INTO A BAR: JEWISH IDENTITY IN NOT SUCH JEWISH PLACES

A JEW WALKS INTO A BAR: JEWISH IDENTITY IN NOT SUCH JEWISH PLACES A JEW WALKS INTO A BAR: JEWISH IDENTITY IN NOT SUCH JEWISH PLACES Sinning in Disguise Like people of all faiths, Jews sometimes do things or go to places they are not supposed to. This session is not about

More information

FILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO /2014 NYSCEF DOC. NO. 102 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 5

FILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO /2014 NYSCEF DOC. NO. 102 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 5 FILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO. 652082/2014 NYSCEF DOC. NO. 102 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 5 McLaughlin, Terence K. From: Sent: To: Cc: Subject: Follow Up Flag: Flag Status:

More information

FILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO /2014 NYSCEF DOC. NO. 134 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 37

FILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO /2014 NYSCEF DOC. NO. 134 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 37 FILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO. 652082/2014 NYSCEF DOC. NO. 134 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 37 Translated from the Hebrew Sharf Translations Message sent From: Tomer Shohat

More information

Rules Game (through lesson 30) by Nancy Decker Preparation: 1. Each rule board is immediately followed by at least three cards containing examples of

Rules Game (through lesson 30) by Nancy Decker Preparation: 1. Each rule board is immediately followed by at least three cards containing examples of Rules Game (through lesson 30) by Nancy Decker Preparation: 1. Each rule board is immediately followed by at least three cards containing examples of the rule. (Choose three cards appropriate to the lesson

More information

ANNEXURE "E1-1" FORM OF IRREVOCABLE STANDBY LETTER OF CREDIT PERFORMANCE OF CONTRACT (WHERE PRICES ARE NOT LINKED TO AN ESCALATION FORMULA)

ANNEXURE E1-1 FORM OF IRREVOCABLE STANDBY LETTER OF CREDIT PERFORMANCE OF CONTRACT (WHERE PRICES ARE NOT LINKED TO AN ESCALATION FORMULA) ANNEXURE "E1-1" FORM OF IRREVOCABLE STANDBY LETTER OF CREDIT PERFORMANCE OF CONTRACT (WHERE PRICES ARE NOT LINKED TO AN ESCALATION FORMULA) Dear Sirs, Re: Standby Letter of Credit No: Please advise the

More information

ASP.Net MVC + Entity Framework Code First.

ASP.Net MVC + Entity Framework Code First. ASP.Net MVC + Entity Framework Code First 1 הקדמה בפרק הזה יוצג שימוש בFirst EntityFramework Code עבור ה use case הבאים : ASP.Net MVC ASP.Net Web API ASP.Net MVC + Scaffolding הערה : Framework Entity הוצג

More information

Genetic Tests for Partners of CF patients

Genetic Tests for Partners of CF patients Disclaimer: this presentation is not a genetic/medical counseling The Annual Israeli CF Society Meeting Oct 2013 Genetic Tests for Partners of CF patients Ori Inbar, PhD A father to a 8 year old boy with

More information

הקיטסיגול הרבחה יעדמל בלושמה גוחה

הקיטסיגול הרבחה יעדמל בלושמה גוחה ניהול מערכות תובלה ושינוע זרימה ברשת עץ פורס מינימאלי Minimal Spanning Tree הבעיה: מציאת חיבור בין כל קודקודי גרף במינימום עלות שימושים: פריסת תשתית אלגוריתם חמדן (Greedy) Kruskal(1956) Prim(1957) השוואה

More information

THINKING ABOUT REST THE ORIGIN OF SHABBOS

THINKING ABOUT REST THE ORIGIN OF SHABBOS Exploring SHABBOS SHABBOS REST AND RETURN Shabbos has a multitude of components which provide meaning and purpose to our lives. We will try to figure out the goal of Shabbos, how to connect to it, and

More information

מבוא לבדיקת כדאיות השקעות. מריוס פומרנץ - עתידים יעוץ כלכלי -

מבוא לבדיקת כדאיות השקעות. מריוס פומרנץ - עתידים יעוץ כלכלי - מבוא לבדיקת כדאיות השקעות מריוס פומרנץ - עתידים יעוץ כלכלי - www.atidim.biz 1 שעור תשואה פנימי מדד הרווחיות מחיר ההון הסיכון העסקי סיכום קודאק-קריאו למה זה חשוב? איך מחליטים בד"כ? מיון תוכניות השקעה מושגי

More information

המבנה הגאומטרי של מידה

המבנה הגאומטרי של מידה התוכנה מאפשרת לרשום מידות מסוגים שונים בסרטוט, במגוון סגנונות ובהתאם לתקנים המקובלים. רצוי לבצע מתן מידות בשכבה המיועדת לכך. לכל מידה יש תכונות של בלוק. תהליך מתן המידות מתחיל תמיד מקביעת סגנון המידות.

More information

Patents Basics. Yehuda Binder. (For copies contact:

Patents Basics. Yehuda Binder. (For copies contact: Patents Basics Yehuda Binder (For copies contact: elissa@openu.ac.il) 1 Intellectual Property Value 2 Intellectual Property Rights Trademarks Copyrights Trade Secrets Patents 3 Trademarks Identify a source

More information

מקוון Sharing and Playing: Serious Games and Collaboration in Online Education

מקוון Sharing and Playing: Serious Games and Collaboration in Online Education שיתוף ומשחק : העתיד של לימוד מקוון Sharing and Playing: Serious Games and Collaboration in Online Education Sheizaf Rafaeli פרופ' שיזף רפאלי Sagy Center for Internet Research Univ. of Haifa http://rafaeli.net

More information

Chofshi.

Chofshi. Chofshi Chofshi For most Western democracies, the concept of freedom is central. One just needs to look at the anthems that inspire its citizenry to capture this point. From America s Star Spangled Banner,

More information

NATIONAL COUNCIL OF YOUNG ISRAEL. Shavuot Nation JEWISH EDITION. Compiled by Gabi Weinberg Teen Program Director

NATIONAL COUNCIL OF YOUNG ISRAEL. Shavuot Nation JEWISH EDITION. Compiled by Gabi Weinberg Teen Program Director NATIONAL COUNCIL OF YOUNG ISRAEL Shavuot Nation JEWISH EDITION Compiled by Gabi Weinberg Teen Program Director Just Dress? Or is Tzniut something more? By Jacob and Penina Bernstein, Youth Directors at

More information

T H E S U N F L O W E R L I M I T S T O F O R G I V E N E S S

T H E S U N F L O W E R L I M I T S T O F O R G I V E N E S S T H E S U N F L O W E R L I M I T S T O F O R G I V E N E S S Time needed Age range Background of teen Set up 30 mins Any teen Any background Classroom style Goals: The Jewish approach to forgiveness,

More information

1. דרך חברות השמה / הד האנטרים 2. דרך האינטרנט אתרי חברות, לוחות דרושים ורשתות חברתיות.

1. דרך חברות השמה / הד האנטרים 2. דרך האינטרנט אתרי חברות, לוחות דרושים ורשתות חברתיות. תהליך ההשמה המדריך למחפש העבודה המתחיל! מאז שנכנסתי לעסקי ההשמות מצאתי את עצמי נותנת את הנאום הזה כמעט בכל פגישה או טלפון ראשוני עם מועמד, בעיני דברים אילו הם קריטיים לניהול תהליך השמה מוצלח, ישבתי וכתבתי

More information

פורום שווי הוגן - FVF Fair Value Forum -

פורום שווי הוגן - FVF Fair Value Forum - סיכום דיון מסמך זה מהווה את תמצית הדיונים של "פורום שווי הוגן" מתוך מטרה לשתף את הקהל הרחב בעיקרי הדברים. בקריאת המסמך יש להביא בחשבון שמדובר בתמצית הדיון ולא בפרוטוקול מלא. בהתאם למדיניות הפורום, הדברים

More information

A Long Line for a Shorter Wait at the Supermarket

A Long Line for a Shorter Wait at the Supermarket A Long Line for a Shorter Wait at the Supermarket - New York Times Page 1 of 4 A Long Line for a Shorter Wait at the Supermarket Sam Baris directing customers at Whole Foods in Columbus Circle, where the

More information

איגו"ח תזרימי מזומנים Asset Backed Securities (ABS)

איגוח תזרימי מזומנים Asset Backed Securities (ABS) איגו"ח תזרימי מזומנים Asset Backed Securities (ABS) Ruthy Dahan Director Structured Finance January 2012 Copyright 2011 Standard & Poor s Financial Services LLC, a subsidiary of The McGraw-Hill Companies,

More information

תצוגת LCD חיבור התצוגה לבקר. (Liquid Crystal Display) המערכת.

תצוגת LCD חיבור התצוגה לבקר. (Liquid Crystal Display) המערכת. 1 (Liquid Crystal Display) תצוגת LCD בפרויקט ישנה אפשרות לראות את כל הנתונים על גבי תצוגת ה- LCD באופן ברור ונוח. תצוגה זו היא בעלת 2 שורות של מידע בעלות 16 תווים כל אחת. המשתמש יכול לראות על גבי ה- LCD

More information

ראש השנה דף ח. ששה עשר בניסן ראש השנה לעומר, ששה בסיון ראש השנה לשתי that says ברייתא quotes a גמרא.1 Our. Name Page 1 of 8

ראש השנה דף ח. ששה עשר בניסן ראש השנה לעומר, ששה בסיון ראש השנה לשתי that says ברייתא quotes a גמרא.1 Our. Name Page 1 of 8 Name Page 1 of 8?בחינה times 1 st :דף of the חזרה (גמרא (if no indication, we ll assume Open גמרא Place an X if Closed.בל 'נ marked, using the contact info above by Monday, August 14, 2017 and we ll send

More information

חידת קופרניקוס: למה חלפו 0222 שנה עד לגילוי שכדור הארץ מסתובב סביב השמש? הרצאה של ד"ר בועז כץ

חידת קופרניקוס: למה חלפו 0222 שנה עד לגילוי שכדור הארץ מסתובב סביב השמש? הרצאה של דר בועז כץ חידת קופרניקוס: למה חלפו 0222 שנה עד לגילוי שכדור הארץ מסתובב סביב השמש? הרצאה של ד"ר בועז כץ 110102.2. אהלן, לי קוראים בועז כץ 1 אני הצטרפתי פה לפקולטה לפיזיקה לפני שנתיים וחצי, אני אסטרופיזיקאי 1 אגיד

More information

קשירות.s,t V שני צמתים,G=(V,E) קלט: גרף מכוון מ- s t ל- t ; אחרת.0 אם יש מסלול מכוון פלט: הערה: הגרף נתון בייצוג של רשימות סמיכות.

קשירות.s,t V שני צמתים,G=(V,E) קלט: גרף מכוון מ- s t ל- t ; אחרת.0 אם יש מסלול מכוון פלט: הערה: הגרף נתון בייצוג של רשימות סמיכות. סריקה לרוחב פרק 3 ב- Kleinberg/Tardos קשירות.s,t V שני צמתים,G=(V,E) קלט: גרף מכוון מ- s t ל- t ; אחרת.0 אם יש מסלול מכוון פלט: הערה: הגרף נתון בייצוג של רשימות סמיכות. קשירות.s,t V שני צמתים,G=(V,E) קלט:

More information

Yetzer Shalom: Inclinations of Peace

Yetzer Shalom: Inclinations of Peace Yetzer Shalom: Inclinations of Peace by Rabbi Eh'bed Baw'naw (Christopher Fredrickson) 1 Introduction January 9 th of 2013 started my journey in a new facet of my faith. Being a Torah observant believer

More information

PARTNER COMMUNICATIONS REPORTS FIRST QUARTER 2018 RESULTS 1

PARTNER COMMUNICATIONS REPORTS FIRST QUARTER 2018 RESULTS 1 PARTNER COMMUNICATIONS REPORTS FIRST QUARTER 2018 RESULTS 1 ADJUSTED EBITDA 2 TOTALED NIS 177 MILLION CELLULAR POST-PAID SUBSCRIBERS INCREASED BY 16 THOUSAND GROSS PROFIT FROM EQUIPMENT SALES INCREASED

More information

טכנולוגיית WPF מספקת למפתחים מודל תכנות מאוחד לחוויית בניית יישומיי

טכנולוגיית WPF מספקת למפתחים מודל תכנות מאוחד לחוויית בניית יישומיי WPF-Windows Presentation Foundation Windows WPF טכנולוגיית WPF מספקת למפתחים מודל תכנות מאוחד לחוויית בניית יישומיי Client חכמים המשלב ממשקי משתמש,תקשורת ומסמכים. מטרת התרגיל : ביצוע אנימציה לאליפסה ברגע

More information

M&A Presentation. Alon Granot Executive Vice President & CFO September, Eilat CFO Best Practice 2008

M&A Presentation. Alon Granot Executive Vice President & CFO September, Eilat CFO Best Practice 2008 M&A Presentation Alon Granot Executive Vice President & CFO September, 2008 -Eilat CFO Best Practice 2008 Established in 1933, Frutarom was one of the first industrial companies in Israel. In the early

More information

ראש השנה דף. 1. A) Our משנה says,... שנראה בעליל בין שלא נראה בעליל.בין Based on this,פסוק what does the word עליל mean?

ראש השנה דף. 1. A) Our משנה says,... שנראה בעליל בין שלא נראה בעליל.בין Based on this,פסוק what does the word עליל mean? Name Email or Phone # (needed on 1 st page only) Page 1 of 5?בחינה times 1 st :דף of the חזרה (גמרא (if no indication, we ll assume Open גמרא Place an X if Closed.בל'נ marked, using the contact info above

More information

A-level MODERN HEBREW 7672

A-level MODERN HEBREW 7672 A-level MODERN HEBREW 767 PAPER 1 READING AND WRITING Mark scheme June 00 V1.0 aqa.org.uk Copyright 017 AQA and its licensors. All rights reserved. AQA Education (AQA) is a registered charity (registered

More information

Name Page 1 of 5. דף ז. This week s bechina begins with the fifth wide line at the top of

Name Page 1 of 5. דף ז. This week s bechina begins with the fifth wide line at the top of Name Page 1 of 5 ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חרה (גמרא of the :דף times Please email or fax your completed בחינה using the contact info above by Sunday, December 4,

More information

CML כנס שנתי של מודעות ל- CML 4-6 לאוקטובר 2018, מלון רמדה, חדרה

CML כנס שנתי של מודעות ל- CML 4-6 לאוקטובר 2018, מלון רמדה, חדרה תפקידן של עמותות החולים במחקרים ואיסוף PRO סקר בינלאומי על הפסת טיפול ב- גיורא שרף מייסד ומנהל עמותת חולי CML מייסד ומנהל עמותת חלי"ל האור מייסד ומנהל עמותת הגג של כל עמותות ה- CML בעולם CML כנס שנתי של

More information

אנגלית (MODULE E) בהצלחה!

אנגלית (MODULE E) בהצלחה! 3 בגרות סוג הבחינה: מדינת ישראל חורף תשע"ט, 2019 מועד הבחינה: משרד החינוך 016481 מספר השאלון: א. משך הבחינה: שעה ורבע אנגלית שאלון ה' (MODULE E) ג רסה א' הוראות לנבחן מבנה השאלון ומפתח ההערכה: בשאלון זה

More information

Name Page 1 of 7. This week s bechina starts on 26b, 29 lines from the bottom and ends at the end of 27b.

Name Page 1 of 7. This week s bechina starts on 26b, 29 lines from the bottom and ends at the end of 27b. Name Page 1 of 7 ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times Please email or fax your completed בחינה using the contact info above by Sunday, April 30,

More information

WALTZ WITH BASHIR Brian J. Arnold Adaptation script for DVD Plus - English & Hebrew February 10, 2009

WALTZ WITH BASHIR Brian J. Arnold Adaptation script for DVD Plus - English & Hebrew February 10, 2009 Adaptor's Notes: 1) This script is a composite of standard adaptation and formatting for the VoiceQ dubbing control system; this document is for reference only. Time codes should be accurate to the quicktime

More information

חשבונאות ניהולית הפתרונות מוגשים בסרטוני וידאו המלווים בהסבר קולי, כך שאתם רואים את

חשבונאות ניהולית הפתרונות מוגשים בסרטוני וידאו המלווים בהסבר קולי, כך שאתם רואים את 1 חשבונאות ניהולית סטודנטים יקרים לפניכם ספר תרגילים בקורס חשבונאות ניהולית. הספר הוא חלק מפרויקט חדשני וראשון מסוגו בארץ במקצוע זה, המועבר ברשת האינטרנט.Online הקורס באתר כולל פתרונות מלאים לספר התרגילים.

More information

***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times

***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times Name Page 1 of 6 ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times Please email or fax your completed בחינה using the contact info above by Tuesday, April 25,

More information

סיכום פעילות השנה האקדמית תשע ז

סיכום פעילות השנה האקדמית תשע ז סיכום פעילות השנה האקדמית תשע ז 2 דבר מייסדי הפורום פרופ' הדיקן המייסד של בית ספר אריסון למנהל עסקים בימים אלה, אנו מסכמים שנה אקדמית שישית לפעילותו של פורום שווי הוגן, במסגרת התכנית בחשבונאות במרכז הבינתחומי

More information

NJ NCSY Winter Regional פירסומי ניסא Publicizing the Miracle of Hanukah

NJ NCSY Winter Regional פירסומי ניסא Publicizing the Miracle of Hanukah NJ NCSY Winter Regional 2015 פירסומי ניסא Publicizing the Miracle of Hanukah Question: It is Friday afternoon and Barry only has enough money to afford wine for Shabbat Kiddush or Hanukah candles which

More information

בראשית פרק טו פסוק א אחר הדברים האלה היה דבר ה' אל אברם במחזה לאמר אל תירא אברם אנכי מגן לך שכרך הרבה מאד:

בראשית פרק טו פסוק א אחר הדברים האלה היה דבר ה' אל אברם במחזה לאמר אל תירא אברם אנכי מגן לך שכרך הרבה מאד: בראשית פרק טו פסוק א אחר הדברים האלה היה דבר ה' אל אברם במחזה לאמר אל תירא אברם אנכי מגן לך שכרך הרבה מאד: Among the challenges and joys of studying rishonim on Chumash are the times when their interpretations

More information

Summing up. Big Question: What next for me on my Israel Journey?

Summing up. Big Question: What next for me on my Israel Journey? Summing up Goals: To facilitate feedback and debrief of the learning period To clarify and fix the Four Hatikvah Questions as the ongoing framework for approaching Israel To begin to concentrate participants

More information

Practical Session No. 13 Amortized Analysis, Union/Find

Practical Session No. 13 Amortized Analysis, Union/Find Practical Session No. 13 Amortized Analysis, Union/Find Amortized Analysis Refers to finding the average running time per operation, over a worst-case sequence of operations. Amortized analysis differs

More information

מ ק ו מ ו ת 5 מ י נ ה ל כ ס פ י ו מ ו ר י ה ח ב ר ה ל פ י ת ו ח י ר ו ש ל י ם ב ע מ מ ב ו א כ ל ל י ב ש נ ת, ב מ ס ג ר ת ח ג י ג ו ת י

מ ק ו מ ו ת 5 מ י נ ה ל כ ס פ י ו מ ו ר י ה ח ב ר ה ל פ י ת ו ח י ר ו ש ל י ם ב ע מ מ ב ו א כ ל ל י ב ש נ ת, ב מ ס ג ר ת ח ג י ג ו ת י נ י ה ו ל פרויקט הקמת היכל הפיס י ר ו ש ל י ם תוכן העניינים פ ר ק נ ו ש א ע מ ו ד 1 0 1 6 2 2 מ ב ו א תקציר מנהלים פירוט הממצאים 1 2 3 2 2 2 2 2 8 3 0 3 2 3 4 3 6 4 1 4 6 ליקויים מערכתיים ב נ י ה ו ל פרויקט

More information

Advisor Copy. Welcome the NCSYers to your session. Feel free to try a quick icebreaker to learn their names.

Advisor Copy. Welcome the NCSYers to your session. Feel free to try a quick icebreaker to learn their names. Advisor Copy Before we begin, I would like to highlight a few points: Goal: 1. It is VERY IMPORTANT for you as an educator to put your effort in and prepare this session well. If you don t prepare, it

More information

חוק זכויות הסוכן חוק חוזה סוכנות )סוכן מסחרי וספק(

חוק זכויות הסוכן חוק חוזה סוכנות )סוכן מסחרי וספק( חוק זכויות הסוכן חוק חוזה סוכנות )סוכן מסחרי וספק( התשע"ב - 2012 חברות וחברי לשכה יקרים, אני שמח להגיש לכם חוברת זו בה תמצאו את חוק זכויות הסוכן בנוסחו המקורי ואת תרגומו לאנגלית על ידי עו"ד שוש רבינוביץ,

More information

דיאלוג מומחז בין מרטין בובר וקרל רוג'רס

דיאלוג מומחז בין מרטין בובר וקרל רוג'רס אני ואתה: בובר ורוג'רס תרגום ועיבוד: זמירה הייזנר Translated and adapted from The Martin Buber Carl Rogers Dialogue: A New Transcript with Commentary by Rob Anderson and Kenneth N. Cissna, published by

More information

רו"ח ועו"ד אלעד רוזנטל סודות הניהול הפיננסי

רוח ועוד אלעד רוזנטל סודות הניהול הפיננסי רו"ח ועו"ד אלעד רוזנטל סודות הניהול הפיננסי - 2 - סודות הניהול הפיננסי רו"ח ועו"ד אלעד רוזנטל - 3 - 2010 כל הזכויות שמורות לרו"ח ועו"ד אלעד רוזנטל. אין להעתיק, לצלם, לשכפל, לתרגם, לאחסן במאגר מידע או להפיץ

More information

.וייח לש ןקחשהו יאמיבה,יאטירסתה אוה םדאה

.וייח לש ןקחשהו יאמיבה,יאטירסתה אוה םדאה 1 מודל האדם מאז סוף המאה התשע עשרה, בסך הכל לפני כ- 021 שנה, התחילו להתעסק לנו עם הראש. נולדה הפסיכולוגיה. עד אז נחשבנו לדברים ביולוגיים, אבולוציוניים, והנה הגיע פרויד, שאין ספק שכבודו במקומו מונח למרות

More information

טו: and ends on the bottom of

טו: and ends on the bottom of Name Page 1 of 5 ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times.בל 'נ marked, using the contact info above by Sunday, January 29, 2017 and we ll send it back

More information

Water Security in the Middle East Source of Tension or Avenue for Peace

Water Security in the Middle East Source of Tension or Avenue for Peace Water Security in the Middle East Source of Tension or Avenue for Peace Gidon Bromberg, Yana Abu Taleb Co-Directors EcoPeace Middle East Woodrow Wilson Center About EcoPeace Middle East Environmental peacemaking

More information

החוג לחשבונאות סמינריון בניתוח דוחות כספיים והערכת שווי חברות חברת מיטרוניקס בע"מ

החוג לחשבונאות סמינריון בניתוח דוחות כספיים והערכת שווי חברות חברת מיטרוניקס בעמ הפקולטה לניהול בית הספר למוסמכים במנהל עסקים ע"ש ליאון רקאנטי החוג לחשבונאות סמינריון בניתוח דוחות כספיים והערכת שווי חברות חברת מיטרוניקס בע"מ תשע"ב, סמסטר ב' מגישים: תום פרטמן מיכל תגרין יעל מאירוב 1

More information

Name Page 1 of 5. ,דף ד: This week s bechina starts at the bottom of שיר של חול

Name Page 1 of 5. ,דף ד: This week s bechina starts at the bottom of שיר של חול Name Page 1 of 5 לימוד מסכת ביצ מוקדש לע''נ בחור יעקב יצחק ע'' ב''ר בנימין סענדראוויטש ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזר (גמרא of the :דף times.בל 'נ marked, using the

More information

אנגלית שאלון ז' ג רסה א' הוראות לנבחן בהצלחה! )4( ההנחיות בשאלון זה מנוסחות בלשון זכר ומכוונות לנבחנות ולנבחנים כאחד. (MODULE G)

אנגלית שאלון ז' ג רסה א' הוראות לנבחן בהצלחה! )4( ההנחיות בשאלון זה מנוסחות בלשון זכר ומכוונות לנבחנות ולנבחנים כאחד. (MODULE G) 3 בגרות סוג הבחינה: מדינת ישראל חורף תשע"ט, 2019 מועד הבחינה: משרד החינוך 016582 מספר השאלון: א. משך הבחינה: שעה וארבעים וחמש דקות אנגלית שאלון ז' (MODULE G) ג רסה א' הוראות לנבחן מבנה השאלון ומפתח ההערכה:

More information

JUDAISM AND INDIVIDUALITY

JUDAISM AND INDIVIDUALITY JUDAISM AND INDIVIDUALITY Setting the Stage Self Reliance by Ralph Waldo Emerson There is a time in every man s education when he arrives at the conviction that envy is ignorance; that imitation is suicide;

More information

תקן ההכרה בהכנסה החדש בראי הדירקטוריון IFRS 15 הכנסה מחוזים עם לקוחות

תקן ההכרה בהכנסה החדש בראי הדירקטוריון IFRS 15 הכנסה מחוזים עם לקוחות תקן ההכרה בהכנסה החדש בראי הדירקטוריון IFRS 15 הכנסה מחוזים עם לקוחות 20 ספטמבר 2016 איתי גוטליב, שותף מחלקה מקצועית גיל כהן, שותף מחלקת היי-טק סקירת התקן החדש בנושא הכרה בהכנסה ביום 28 במאי, 2014 פרסמו

More information

Homework 10. Theoretical Analysis of Service Stations in Steady State. Priority Queues.

Homework 10. Theoretical Analysis of Service Stations in Steady State. Priority Queues. Service Engineering Homework 0 Theoretical Analysis of Service Stations in Steady State. Priority Queues. Submit questions: Part I:,,; Part II:,; Part : all; Part: 6-. Part I. Anonymous Pizza Case Study

More information

שיטות התקשרות 1 שיטות התקשרות 2. Shimon Eden

שיטות התקשרות 1 שיטות התקשרות 2. Shimon Eden שיטות התקשרות 1 שיטות התקשרות 2 Shimon Eden 22 12 16 מה משפיע על בחירת שיטת ההתקשרות? רכש לפעילות עיקרית של הארגון )מוצרי ליבה, רכש לייצור וקבלני משנה( רכש לפעילות משנית- MRO MRO(Maintenance repair & Operation)

More information

שאלון ד' הוראות לנבחן

שאלון ד' הוראות לנבחן סוג הבחינה: א. בגרות לבתי ספר על- יסודיים ב. בגרות לנבחני משנה ג. בגרות לנבחנים אקסטרניים מועד הבחינה: תשס"ה, מועד ב מספר השאלון: 404 016105, י ת ל ג נ א שאלון ד' )MODULE D( הוראות לנבחן א. משך הבחינה:

More information

מוקפין חומה walled cities. כפרים villages Date Day Date Day Date Day. עיירות non-walled cities

מוקפין חומה walled cities. כפרים villages Date Day Date Day Date Day. עיירות non-walled cities Name Page 1 of 5 (718) 376-9663 (973) 860-1661 fax tests@dafaweek.org www.dafaweek.org לימוד מסכת מגילה מוקדש לז''נ ר' סנדר חיים זאב ב"ר יחיאל ישראל הירט ז"ל דף מגילה ב ' בחינה זו מוקדש לע''נ פיגא בת יהודה

More information

ניהול הרכש בפרויקט תוכנה ניהול פרויקטי תוכנה

ניהול הרכש בפרויקט תוכנה ניהול פרויקטי תוכנה ניהול הרכש בפרויקט תוכנה ניהול רכש בפרויקט הרכש בפרויקט מתייחס לכל ההתקשרויות שהפרויקט מקיים עם גורמים חיצוניים ספקים, מהם רוכש הפרויקט תוצאות, שירותים או מוצרים לקוחות, הרוכשים מהפרויקט תוצאות, שירותים

More information

תורשכ ירפס לכ ץבוק " ב י קלח יללכ רעש

תורשכ ירפס לכ ץבוק  ב י קלח יללכ רעש בס"ד קובץ כל ספרי כשרות י"ב חלק שער כללי הו"ל בחמלת ה' עלי בזכות אבותי ורבותי הקדושים זי"ע הק' שלום יהודה גראס, אבדק"ק האלמין יצ "ו חלק י "ב 4 ספרים ספר א': הפקעת שערים חלק א': קול קורא'ס שיצאו לאור נגד

More information

DNS פרק 4 ג' ברק גונן מבוסס על ספר הלימוד "רשתות מחשבים" עומר רוזנבוים 1

DNS פרק 4 ג' ברק גונן מבוסס על ספר הלימוד רשתות מחשבים עומר רוזנבוים 1 DNS פרק 4 ג' שכבת האפליקציה, פרוטוקול ברק גונן מבוסס על ספר הלימוד "רשתות מחשבים" עומר רוזנבוים מאת 1 בסיום הפרק נדע: מה תפקיד פרוטוקול?DNS לשם מה צריך?DNS מהי ההיררכיה של כתובות דפי האינטרנט? מהו,TLD

More information

תכנית סטארט עמותת יכולות, בשיתוף משרד החינוך א נ ג ל י ת שאלון א' Corresponds with Module A (Without Access to Information from Spoken Texts) גרסה א'

תכנית סטארט עמותת יכולות, בשיתוף משרד החינוך א נ ג ל י ת שאלון א' Corresponds with Module A (Without Access to Information from Spoken Texts) גרסה א' תכנית סטארט עמותת יכולות, בשיתוף משרד החינוך מקום להדבקת מדבקת נבחן א נ ג ל י ת סוג בחינה: מועד הבחינה: מספר השאלון: מבחן מטה לבתי ספר תיכוניים חורף תשע"ד 29.01.2014 מותאם לשאלון א' של בחינת הבגרות שסמלו

More information

דוחות מס אמריקאיים טיפים והמלצות לפני תום שנת המס

דוחות מס אמריקאיים טיפים והמלצות לפני תום שנת המס ח'' www.pwc.com דוחות מס אמריקאיים טיפים והמלצות לפני תום שנת המס רו דורון סדן,, שותף, טיפים לביצוע תכנון מס לקראת סוף השנה מס פדראלי ההכנסה החייבת לצורכי מס בארה"ב שונה מהרווח הנקי בדוחות הכספיים, זאת

More information

חדר עסקאות מט"ח ונגזרים התאחדות התעשיינים

חדר עסקאות מטח ונגזרים התאחדות התעשיינים חדר עסקאות מט"ח ונגזרים התאחדות התעשיינים 26.09.17 חדר עסקאות מט"ח ונגזרים לאומי שוק המט "ח חדר עסקאות מט"ח ונגזרים עסקאות גידור ILS Market based in Tel Aviv השוק המקומי 8.0 מיליארד דולר כולל סוופ השוק

More information

שאלון ו' הוראות לנבחן

שאלון ו' הוראות לנבחן סוג הבחינה: א. בגרות לבתי ספר על- יסודיים ב. בגרות לנבחני משנה ג. בגרות לנבחנים אקסטרניים מועד הבחינה: תשס"ו, מועד ב מספר השאלון: 406 016107, י ת ל ג נ א שאלון ו' )MODULE F( הוראות לנבחן א. משך הבחינה:

More information

5 הפחדים הגדולים בדרך להגשמה אישית וכיצד להתגבר עליהם

5 הפחדים הגדולים בדרך להגשמה אישית וכיצד להתגבר עליהם 5 הפחדים הגדולים בדרך להגשמה אישית וכיצד להתגבר עליהם להפוך את הפחד לדחף ולחיות חיי מימוש והגשמה עם דיאנה בן צבי מורת דרך להגשמה עצמית 1 תוכן העיניינים: הקדמה...3 קצת סיפור אישי... 4 פחד מכישלון מה אם

More information

שבות תחום מצוות עשה שזמן גרמא סמיכה תקיעה, שברים, תרועה. The אי ור of performing any מלאכה on Rosh HaShanah שופר in preparation of the

שבות תחום מצוות עשה שזמן גרמא סמיכה תקיעה, שברים, תרועה. The אי ור of performing any מלאכה on Rosh HaShanah שופר in preparation of the A B C בס"ד Intro מסכת ראש השנה of דף לג learn בע"ה Today we will Some of the topics we will learn about today include: A discussion regarding the איסור of performing any forbidden for Rosh שופר on Yom

More information

מכונת מצבים סופית תרגול מס' 4. Moshe Malka & Ben lee Volk

מכונת מצבים סופית תרגול מס' 4. Moshe Malka & Ben lee Volk מכונת מצבים סופית תרגול מס' 4 1 מכונת מצבים סופית Finite State Machine (FSM) מודל למערכת ספרתית מכונת מצבים סופית: קלט: סדרה אינסופית של אותיות...,I3,I1,I2 בא"ב input out פלט: סדרה אינסופית של אותיות O

More information

זו מערכת ישרת זוית )קרטזית( אשר בה יש לנו 2 צירים מאונכים זה לזה. באותו מישור ניתן להגדיר נקודה על ידי זוית ורדיוס וקטור

זו מערכת ישרת זוית )קרטזית( אשר בה יש לנו 2 צירים מאונכים זה לזה. באותו מישור ניתן להגדיר נקודה על ידי זוית ורדיוס וקטור קארדינטת קטבית y p p p במישר,y הגדרנ נקדה על ידי המרחקים מהצירים. ז מערכת ישרת זית )קרטזית( אשר בה יש לנ צירים מאנכים זה לזה. באת מישר ניתן להגדיר נקדה על ידי זית רדיס קטר. (, ) הרדיס קטר מסתבב )נגד כין

More information

Apple, keys, pen, pencils, pencilbox,(toy)elephant,( toy) boy, (toy) girl, ball

Apple, keys, pen, pencils, pencilbox,(toy)elephant,( toy) boy, (toy) girl, ball PRONOUNS: טריגר/ משחק פתיחה- המורה תביא לכיתה חפצים שונים ותראה אותם לכמה שניות לתלמידים ותכסה את החפצים. המורה תבקש מהתלמידים לשחזר את החפצים על פי זיכרון ותרשום את שמם על הלוח )מה שלא זכרו אח"כ המורה

More information

מבחן באנגלית בהצלחה הצלחה!!! שם פרטי: שם משפחה: מס' תעודת זהות: תאריך: שם מרכז מנהל מרכז השכלה: תאריך בדיקת המבחן: כל הזכויות שמורות למשרד החינוך

מבחן באנגלית בהצלחה הצלחה!!! שם פרטי: שם משפחה: מס' תעודת זהות: תאריך: שם מרכז מנהל מרכז השכלה: תאריך בדיקת המבחן: כל הזכויות שמורות למשרד החינוך מדינת ישראל משרד החינוך מינהל חברה ונוער מבחן באנגלית שם פרטי: שם משפחה: מס' תעודת זהות: תאריך: מנהל מרכז השכלה: שם: שם מרכז ההשכלה /מוסד : ציון: תאריך בדיקת המבחן: כולה שהמערכת מוסרית, ומוסרית ערכית רואים

More information

The Art of Rebuke. Source #1: Story of Kamtzah and Bar Kamtzah Talmud Gittin 55b-56a

The Art of Rebuke. Source #1: Story of Kamtzah and Bar Kamtzah Talmud Gittin 55b-56a The Art of Rebuke Source #1: Story of Kamtzah and Bar Kamtzah Talmud Gittin 55b-56a Source #2: Commentary of Maharsha Source #3: An additional Maharsha. Source #4a): Talmud Sotah 41b-42a Source 4b) Rashi

More information

מיהו המורה הנושר? מאפיינים דמוגרפיים,תעסוקתיים ומוסדיים של הנשירה מהוראה

מיהו המורה הנושר? מאפיינים דמוגרפיים,תעסוקתיים ומוסדיים של הנשירה מהוראה כנס חינוך משנה מציאות מכון מופ"ת המכללה ע"ש דוד ילין מיהו המורה הנושר? מאפיינים דמוגרפיים,תעסוקתיים ומוסדיים של הנשירה מהוראה ד"ר רינת ארביב-אלישיב ד"ר ורדה צימרמן 1 מבוא נשירת מורים היא תופעה חברתית המתרחבת

More information

אבני דרך בהתפתחות הלוגיסטיקה ד"ר חנן טל

אבני דרך בהתפתחות הלוגיסטיקה דר חנן טל אבני דרך בהתפתחות הלוגיסטיקה ד"ר חנן טל הלוגיסטיקה בעת המודרנית התפתחה במידה רבה בתחום הצבאי, אך למעשה יש כאן תהליך של הפרייה הדדית בין הסקטור העסקי ובין הסקטור הצבאי, כאשר הסקטור העסקי אימץ מודלים ושיטות

More information

תרגול נוסף מונופול רמה קלה רמה בינונית שאלה מספר 1 פונקציית הוצאות של מונופול הינה: עקותת הביקוש העומדת בפני המונופול הינה:

תרגול נוסף מונופול רמה קלה רמה בינונית שאלה מספר 1 פונקציית הוצאות של מונופול הינה: עקותת הביקוש העומדת בפני המונופול הינה: 1 תרגול נוסף מונופול רמה קלה שאלה מספר 1 פונקציית הוצאות של מונופול הינה: עקותת הביקוש העומדת בפני המונופול הינה: א( חשב את שיווי המשקל של המונופול והצג אותו באופן גרפי. ב( חשב את רווח המונופול. ג( חשב

More information

א נ ג ל י ת בהצלחה! ב. משרד החינוך בגרות לנבחנים אקסטרניים )מילון הראפס אנגלי-אנגלי-ערבי( השימוש במילון אחר טעון אישור הפיקוח על הוראת האנגלית.

א נ ג ל י ת בהצלחה! ב. משרד החינוך בגרות לנבחנים אקסטרניים )מילון הראפס אנגלי-אנגלי-ערבי( השימוש במילון אחר טעון אישור הפיקוח על הוראת האנגלית. בגרות לבתי ספר על יסודיים א. סוג הבחינה: מדינת ישראל בגרות לנבחני משנה ב. משרד החינוך בגרות לנבחנים אקסטרניים ג. א. משך הבחינה: שעה ורבע מועד הבחינה: חורף תשס"ז, 2007 מספר השאלון: 406 016107, א נ ג ל י

More information

WHAT IS THE PSHAT OF A METAPHORICAL MITZVAH?

WHAT IS THE PSHAT OF A METAPHORICAL MITZVAH? WHAT IS THE PSHAT OF A METAPHORICAL MITZVAH? G-D: DON T SEETHE A KID IN IT S MOTHER S MILK! (Shemot 23:19) Mosheh: I see You forbid us to cook the meat of any domestic mammal in the milk of any domestic

More information

(MODULE E) ב ה צ ל ח ה!

(MODULE E) ב ה צ ל ח ה! סוג הבחינה: א. בגרות לבתי ספר על- יסודיים ב. בגרות לנבחני משנה מועד הבחינה: קיץ תשס"ד, 2004 מספר השאלון: 016106 י ת ל ג נ א שאלון ה' (MODULE E) הוראות לנבחן א. משך הבחינה: שעה ורבע בשאלון זה שני פרקים.

More information

שאלון ו' הוראות לנבחן

שאלון ו' הוראות לנבחן סוג הבחינה: א. בגרות לבתי ספר על- יסודיים ב. בגרות לנבחני משנה ג. בגרות לנבחנים אקסטרניים מועד הבחינה: תשס"ה, מועד ב מספר השאלון: 406 016107, י ת ל ג נ א שאלון ו' )MODULE F( הוראות לנבחן א. משך הבחינה:

More information

Parashat Shemot: Why Moshe?

Parashat Shemot: Why Moshe? Parashat Shemot: Why Moshe? Teacher s Guide Worksheets Teacher s Guide Introduction We often have the impression that Moshe was destined to become Moshe. He was born great and therefore rose to great heights.

More information

"להידלל בקצב הנכון ועוד..." מצוות עשה ואל תעשה ליזם. מאת רו"ח מיקי בלומנטל שותף מנהל, פאהן קנה ושות' Grant Thornton Israel

להידלל בקצב הנכון ועוד... מצוות עשה ואל תעשה ליזם. מאת רוח מיקי בלומנטל שותף מנהל, פאהן קנה ושות' Grant Thornton Israel "להידלל בקצב הנכון ועוד..." מצוות עשה ואל תעשה ליזם מאת רו"ח מיקי בלומנטל שותף מנהל, פאהן קנה ושות' Grant Thornton Israel אז ממה נובעת הבעיה... דוגמא מהשטח שווי הטעות שותפים Mark Zuckerberg Eduardo Saverin

More information

טיסות זולות המדריך השלם טיסות זולות המדריך השלם עמוד 1. כל הזכויות שמורות

טיסות זולות המדריך השלם טיסות זולות המדריך השלם עמוד 1. כל הזכויות שמורות טיסות זולות המדריך השלם עמוד 1 תוכן עניינים איך משפיעה שיטת התמחור על תנודיות המחירים?...4 איך סוגי הנוסעים גורמים לעליות או לירידות מחירים:...6 גורמים המשפיעים על כרטיס הטיסה:...7 מה זה GDS ואיך זה משפיע

More information

המכללה האקדמית נתניה, המרכז לדיאלוג אסטרטגי הפצצה האיראנית והמדיניות הישראלית

המכללה האקדמית נתניה, המרכז לדיאלוג אסטרטגי הפצצה האיראנית והמדיניות הישראלית המכללה האקדמית נתניה, המרכז לדיאלוג אסטרטגי רחוב האוניברסיטה מס',1 נתניה 17 באפריל 2005, הפצצה האיראנית והמדיניות הישראלית הפצצה האיראנית והמדיניות הישראלית "הפצצה האיראנית והמדיניות הישראלית" הינו פרי

More information

מספר השאלון: Thinking Skills נספח: כישורי חשיבה )לפרק ראשון ושני( א נ ג ל י ת (MODULE F) ספרות )מילון הראפס אנגלי-אנגלי-ערבי(

מספר השאלון: Thinking Skills נספח: כישורי חשיבה )לפרק ראשון ושני( א נ ג ל י ת (MODULE F) ספרות )מילון הראפס אנגלי-אנגלי-ערבי( בגרות לבתי ספר על יסודיים סוג הבחינה: מדינת ישראל קיץ תשע"א, 2011 מועד הבחינה: משרד החינוך 016117 מספר השאלון: Thinking Skills נספח: כישורי חשיבה )לפרק ראשון ושני( א נ ג ל י ת א. משך הבחינה: שעה וחצי שאלון

More information

מדריך לתכנת הגימפ Gimp) (The חלק מהמידע במדריך זה מובא מהקישור- http://www.jlc.org.il/forums/viewtopic.php?p=900&sid=d801ea3d13f7ae97549e28a56a4ce0cb GIMP היאתכנה חופשיתרבתאפשרויותבתחום הגראפיקהועריכתהתמונות,

More information

נילי חמני

נילי חמני מבנה שריר שלד (מקרוסקופי) עטוף ברקמת חיבור (אפימזיום) מחולקלצרורותתאישרירשכלאחדמהםעטוף ברקמתחיבורנוספת (פרימזיום) (תא) שרירעטוףברקמתחיבורמשלו כלסיב (אנדומזיום) לרקמות החיבור בשריר תפקיד חשוב ביצירת המבנה

More information

הדוחות הכספיים financial statement

הדוחות הכספיים financial statement היבטים פיננסיים ברכש, עו"ד מרצה: שמחה לב, רו"ח Lev.cpa@gmail.com כלהזכויותשמורותלרו"ח ועו"דשמחה לבואיןלהפיץחומרזהאלאבאישורבלבד. הדוחות הכספיים financial statement העבודה עם ספקים אשר אינם רווחיים עלולה

More information

ניהול הרכש בפרויקט תוכנה ניהול פרויקטי תוכנה

ניהול הרכש בפרויקט תוכנה ניהול פרויקטי תוכנה Ch. 12 פרק 12 ניהול הרכש בפרויקט תוכנה ניהול רכש בפרויקט הרכש בפרויקט מתייחס לכל ההתקשרויות שהפרויקט מקיים עם גורמים חיצוניים ספקים, מהם רוכש הפרויקט תוצאות, שירותים או מוצרים לקוחות, הרוכשים מהפרויקט

More information

Bereshit / Exodus 18:1-20:23, Isaiah 6:1-7:6, 9:5-6, Matthew 6:1-8:1. Parashat Yitro

Bereshit / Exodus 18:1-20:23, Isaiah 6:1-7:6, 9:5-6, Matthew 6:1-8:1. Parashat Yitro Bereshit / Exodus 18:1-20:23, Isaiah 6:1-7:6, 9:5-6, Matthew 6:1-8:1 Hearing from God Parashat Yitro This weeks reading is from Parashat Yitro (Shemot / Exodus 18:1-20:23), the Scriptures tell us Yitro

More information

Seek Peace and Pursue it : Becoming Peace Builders in our Communities RRC, January 11, 2015, Daniel Roth

Seek Peace and Pursue it : Becoming Peace Builders in our Communities RRC, January 11, 2015, Daniel Roth Seek Peace and Pursue it : Becoming Peace Builders in our Communities RRC, January 11, 2015, Daniel Roth Introducing the Rodef Shalom (Pursuer of Peace): Study the following Mishnah (3 rd Century CE, Land

More information

B E N D, S T R A I G H T E N, B A L A N C E

B E N D, S T R A I G H T E N, B A L A N C E B E N D, S T R A I G H T E N, B A L A N C E ברוך אתה ה' אלקינו מלך העולם זוקף כפופים Blessed are you Hashem Our God King of the world who straightens the bent Lavishing Kids With Praise Can Make Them Feel

More information

מסגרת מושגית להכנת דוחות כספיים והצגתם

מסגרת מושגית להכנת דוחות כספיים והצגתם מסגרת מושגית להכנת דוחות כספיים והצגתם שלומי שוב Framework for the preparation and presentation of financial statements המסגרת המושגית (Framework) מהי? "חוקה" חשבונאית שמטרותיה: 1. לסייע בפיתוחם של תקנים

More information

הכנס השנתי למיסוי בינלאומי

הכנס השנתי למיסוי בינלאומי השקעות בארה"ב והשלכות דיווח סוגיות מימון, מחירי העברה 20.5.2015 סוגיות מימון מימון לתוך ארה"ב עקרונות בסיסיים מימון חברה אמריקאית על-ידי חוב מחברה קשורה ממדינה המחילה שיעורי מס נמוכים משיעור המס האמריקאי

More information

ביצה דף לז. ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times ?לא מטפחין ולא מספקין ולא מרקדין (D

ביצה דף לז. ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times ?לא מטפחין ולא מספקין ולא מרקדין (D Name Page 1 of 5 ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times Please email or fax your completed בחינה using the contact info above by Tuesday, July 4,

More information